|
Рассмотрим построение биржевого графика (БГ) для РАО ЕЭС в
различных системах координат, которые упоминались в постановке задачи
анализа рынка ценных бумаг (ЦБ) (см. О рынке
ЦБ - 1).
На рис.1 показан классический БГ в
координатах (Цена – Время) или PT. На рис.2 показан БГ
в координатах (Цена-Объем), или PV. На рис.3 показан БГ
в координатах (Цена – Рэндж), или PR. На рис.4 показан БГ
в координатах (Цена – Дельта), или PC. Дельта это модуль
изменения цены |C(i) –C(i-1)|,
где C(i) и C(i-1)
цены закрытия соседних баров. На рис.2, рис.3 и рис.4 на горизонтальной оси
в начале каждого торгового дня сделаем засечки времени, чтобы показать, что
рассматривается один и тот же период времени.
Биржевой график на рис.1 построен для 15
минутного интервала. График на рис.2 соответствует единичному объему Vед.=100.000
лотов, или 10.000.000 акций. График на рис.3 построен для постоянного
ренджа бара R=0.04 руб. График на рис.4 соответствует условию
|C(i)-C(i-1)|=0.03 руб. Соотношения
интервала времени T=15 мин., единичного
объема Vед=100.000 лот., ренджа R=0.04
руб. и изменения цены закрытия |C(i) –C(i-1)|=0.03
руб., выбраны из среднестатистических оценок за период времени (с 24.09.03
г. по 30.09.03 г).
При выборе периода времени, не преследовалась
цель подобрать «подходящий», по соображениям автора, интервал. Выводы,
которые будут сделаны ниже, можно распространить на любой участок биржевого
графика. Для лучшего восприятия информации вместо баров изображены японские
свечи. Представленные фрагменты БГ призваны помочь решить задачу
оптимального выбора системы координат для проведения дальнейшего анализа
рынка ЦБ.
Рис.1. Биржевой график РАО
ЕЭС в координатах Цена – Время (PT)
Рис.2. Биржевой график РАО
ЕЭС в координатах Цена – Объем (PV)
Рис.3. Биржевой график РАО
ЕЭС в координатах Цена – Рэндж (PR)
Рис.4. Биржевой график РАО
ЕЭС в координатах Цена – Дельта (PC)
График в координатах PT широко используется в
классическом техническом анализе (ТА). Первое, что бросается в глаза
при рассмотрении БГ на рис.1 это биржевой хаос. Свечи (бары) разной длины,
белые и черные, чередуются в произвольном порядке. Выявить какую-либо
закономерность изменения цены от времени не представляется возможным.
Чередование белых и черных свечей не поддается анализу.
Необходимо как-то упорядочить структуру рынка.
Первый шаг сделан при переходе к системе координат PV (рис.2).
Физический смысл такого перехода очень прост. Он позволяет исключить
периоды времени с незначительным колебанием цены и снижающимся оборотом, и
заменить резкие изменения цены при большом обороте, более плавными. На
графике показано, как меняется диапазон цен (рэндж) при одном и том же
единичном обороте, и легко заметить, что даже при постоянном обороте на
любом участке, цены меняются произвольным образом. Это связано с тем, что
неизвестно какая часть оборота двигала цены вниз, а какая вверх. Видно
только, что четкой зависимости рэнджа от оборота нет. Недостаток графика PV (рис.2) в том, что он не
устраняет полностью хаос первого графика РТ, и не дает ответа на
вопрос, какая часть оборота двигала цены вниз, а какая вверх.
Переход от системы PV к системе координат PR является
логичным продолжением. На рис.3 мы можем посмотреть, как биржевой график
разбивается на одинаковые диапазоны изменения цены. Вспоминая предыдущие
выводы, и не имея перед глазами диаграммы объема для графика PR можно
сделать вывод, что в одном и том же диапазоне цен в различные моменты
времени проходит разный оборот. В этом случае также неизвестно какая часть
оборота двигала цены вниз, а какая вверх. Из графика видно, что структура
рынка стала еще регулярней. Более четко прорисованы периоды поступательного
и колебательного движений, происходящих на рынке ЦБ.
Легко заметить, что последовательный переход от
системы координат РТ к системе PV и далее к PR и
PC, приводит к тому, что с каждым разом структура
рынка становится все более упорядоченной. Возможно, кто-то увидит на рис.4
аналог «крестиков-ноликов». Известно также, что все новое это хорошо
забытое старое. На мой взгляд, в таком виде (рис.4) график более пригоден
для идентификации трендов и флэта. Здесь отсутствуют зоны, где
интенсивность торгов снижается до нуля, и где в пределах спреда на первый
план выходит случайный фактор. В представленном графике PC отсутствуют
все случайные флуктуации. Очевиден колебательный характер динамики цен.
Поступательные движения в одном направлении сменяются колебательными (коррекционными)
движениями.
Из анализа графиков на рис 3 и рис.4, а также из
длительного наблюдения за динамикой цен на рынке акций можно сделать вывод
о том, что сумма всех поступательных и возвратных колебательных
(коррекционных) движений стремится к нулю. Это означает, что если цена в
одном направлении изменилась на величину dC, то она обязательно
изменится в обратном направлении один раз на dC, два раза на dC/2,
три раза на dC/3, или в общем виде, n раз по dC/n.
После завершения одного цикла сложного движения, состоящего из
поступательного и колебательного участка, произойдет возврат к старому
равновесному уровню, или переход к следующему, и начнется очередной цикл
движений в старом, или в новом диапазоне цен.
Приведенные рассуждения понадобятся нам в дальнейшем
для того, чтобы точнее определить равновесные уровни, выявить условия
перехода от одного уровня к другому, и по возможности изучить рельеф рынка
для прогнозирования динамики цен. Представленные примеры построения БГ в
системах координат РТ, PV, PR и
PC и выводы сделанные на основании графиков
будут в дальнейшем использованы для анализа рынка РАО ЕЭС и для уточнения
моментов времени начала и окончания поступательных и коррекционных
движений.
Можно сказать однозначно, что для решения задачи
анализа рынка ЦБ в изложенной ранее постановке и с использованием
представленной модели (см. О рынке ЦБ - 1), одного биржевого
графика в координатах РТ недостаточно. Потребуется подход к рынку с
разных сторон. Рекомендую присмотреться к изображенным выше биржевым
графикам. Возможно, они смогут натолкнуть Вас на новые мысли.
В заключение хотел заметить, что графики на
рисунках 2, 3 и 4 не содержат в явном виде влияния времени на цену, однако
фактор времени учтен при построении графиков. На мой взгляд, не время
определяет динамику рынка. Вряд ли кто-нибудь покупает или продает акции
только потому, что надоело ждать. Сигнал на покупку или продажу возникает
при определенном уровне цены. После получения сигнала каждый трейдер должен
провести операции с определенным объемом денежных средств или акций, и
сделать это не за конкретный промежуток времени, а в конкретном интервале
цен. Из-за большого числа участников рынка торговые сигналы поступают
непрерывно во всем диапазоне изменения цены и интервалы цен, в которых
работают трейдеры, пересекаются, в результате возникает цепная реакция,
способная вывести рынок из равновесия.
Продолжение следует по мере подготовки материалов…
|